【20年3Q決算：GO】グロサリーアウトレット安定の好決算！しかし株価は低調…。
めーめーおじさんです。
保有銘柄のグロサリーアウトレット（GO）が第3四半期決算を発表しました。同社はローカルで展開するハードディスカウント店（食料品店）となります。
なぜこのような小型株へ投資を行っているかというと、過去振り返ると経済不況に陥ると、ディスカントスーパーが大きく成長してきた歴史があります。私はそういった業界に近しいところで働いてきましたので、リーマンショック後に業界へ飛び込んだ経験上、今回のコロナショックによる苦境も同じような展開を期待しているわけです。
まあ日本市場しかわからない私が言うのも何ですが、そもそも世界一の流通企業「ウォルマート」を見ても、米国市場においても価格に関しては非常にシビアな市場であることは間違いありません。
そのような中で、サプライヤーから独自の仕入れルートを持つGOについては、ウォルマートですら真似の出来ない圧倒的な低価格で消費者へ食料品を提供することが出来ています。
以前もこの件で取り上げましたが、こういった仕入れが出来るというのはかなりハードルが高く、ある意味で参入障壁が高く他社との差別化をする事が出来ます。また、一度そういった価格に慣れてしまった消費者は、他社を利用することがなくなります。
今回のコロナ禍は絶好の顧客獲得のチャンスでありますので、まだ群雄割拠の米国流通市場において米粒みたいな規模しかありませんが、逆に言えば成長余地は非常に大きく将来が非常に楽しみな会社となります。
前置きが長くなりましたが本題に移ります。今回の決算についても非常に良い内容であったと考えています。
収益：7億6408万ドル（前比+17.1％）予想〇
EPS：0.41ドル（前比+215.4％）予想〇
既存店売上高：前比+9.1％
新規出店：+10店（372店舗）
この数字を見る限りでは文句のつけようがないのではないでしょうか。1-3四半期累計においても、売上は前比+22.3％、既存店売上前比+14.3％と大幅伸長です。
また、2020年見通しとしてこのように書いています。
「Grocery Outlet currently expects to open 34 stores this year with no additional closures planned. The Company continues to build its real estate pipeline to support 10% annual unit growth.」
※今年34店舗をオープンする予定で閉店の予定はありません。当社は引き続き店舗網を構築し、年間10％の店舗数増を予定しています。
みたいな事が書かれています。これを見る限りでは、事業が非常に上手くいっているように感じます。流通に限らず、こういった出店戦略をとる企業というのは出店ありきで売上成長を見込むのが少なからず見受けられます。
しかし、GOについては既存店が絶好調のようです。これが意味することは非常に大きいと感じます。足元の既存店がしっかりしていれば、新店を出せば出すだけしっかり売上・利益が乗っかってきます。
事実、店舗数増による収益性の向上が見受けられます。今後の出店戦略はどのように進むかまではわかりませんが、このままの勢いを継続することが出来ればバイイングパワーの上昇により、さらに収益性の向上が図れるのではないかと考えます。
しかし、直近株価についてはあまりパッとしません。私も投資タイミングが悪かったのか見事勢いで高値掴みをしてしまったようです。年初来ではしっかり株価は伸長しているのですが、私の購入単価は最高値近辺で購入してしまっており絶賛爆損中となりますｗｗｗ
しかし、IPO直後というタイミング、またローカルな小規模チェーンストア、特に日本にいたらほぼ無名に近い同社株式には夢が沢山つまっているような気がしてなりません。
将来的には米国内だけで4800店舗の店舗網を築くことを考えているようです。単純に現状の10倍ですね。ここまで成長したら流石に今の株価のままとはならないでしょうｗ
単純に株価も10倍に…とはいかないまでも、大きな成長余地がある事は他の大手競合にはない投資妙味だと考えています。
あとは、先ほど発表になったウォルマートの決算にあるように、現在の潮流であるEコマース事業をGOは今後どのように考えていくかですね。残念ながら現状では最優先事項ではないようです。
しかし、私はその考えは正しいと思っています。そこに行きつくまでにはある程度の規模がないと厳しいのは明白ですし、中途半端になるよりは現行の事業をしっかり固めていく事が重要だからです。
何はともあれ、好決算を立て続けに出していますので、次回決算を乗り越えた後ぐらいから、もう少し株価が上昇してくれると嬉しいなあと思う、そんな感じの決算発表でした。
※前回決算発表の記事です。
【20年2Q決算：グロッサリーアウトレット】コロナ禍でも好決算!!!
