【20年3Q決算：AWR】決算ミスと微妙な内容
めーめーおじさんです。
保有銘柄のアメリカン・ステイツ・ウォーター（AWR）が、2020年第3四半期決算を発表しました。数字を見てると毎度思いますが公益セクターらしい内容だなあと眺めていますが、今回は減収減益で終了する結果となりました。また、アナリスト予想にも遠く及びませんでした。
EPS：0.72ドル（前比▲5.3％）予想×
収益：1億3369万ドル（前比▲0.6％）予想×
【事業セグメント別EPS】
水セグメント：0.57ドル（+7.5％）
電機セグメント：0.04ドル（+33.3％）
契約サービスセグメント：0.10ドル（▲17％）
今回の決算内容で少し注意深く見ていかなければいけない事は、いかに安定した事業内容がウリの公益会社といえども、新型コロナの影響は免れなかったという事です。
決算資料にはありませんでしたが、電話会議の内容をモトリーフールでチェックしたところ、エヴァ副社長がこんなコメントを残していました。
「Partially offset by a decrease in cash flow from higher accounts receivable from utility customers due to the economic impact of COVID-19 and the suspension of service disconnections of customers for non-payment. Our regulated utilities invested $82.3 million in Company-funded capital projects during the first nine months of 2020, while the utilities capital program has been somewhat affected by COVID-19 resulting in certain project delays. 」
英訳があっているかは保証出来ませんが、ざくっと訳すと「新型コロナの経済的影響により顧客からの売掛金増加によるキャッシュフローの減少、また不払いによる顧客へのサービス停止をした」「第3四半期までに8230万ドル投資を行ったが、新型コロナの影響で特定のプロジェクトが遅延した」とありますね。
やはり新型コロナの経済的な打撃は非常に大きい事がこのコメントからも読み取れますが、売掛金が意図せず増える事はあまり宜しくない様に思います。
私もかつてのボスから口酸っぱく言われてきたのは、現金を回収してはじめて会社は儲かるんだと叩き込まれてきました。売掛金は所詮紙切れ、取引先は潰れたらどうするんだと詰められてきた嫌な思い出が・・・。
話が少し逸れましたが、今回の決算を受けて株価は下落をしています。
ここ数年はグロース株並みの上昇をしてきた株価ですが、ここにきて足踏みをしている状況です。特にコロナショック後のチャートは上に下にと触れながら徐々に下落している状態です。
コロナ前までは割高感はありましたが、ここ最近のパッとしない業績でダラダラと調整している状況なんでしょうか。
また、公益セクターは設備投資にお金がどうしてもかかってしまうわけですが、売上の減少に伴い増えるコストをカバーしきれていません。
営業経費の欄を見ていると、昨年よりも+2.3％コスト増となっているようです。売上が減ってコストが上がればそりゃあ手元に残る利益も減りますよね。
1-9累計のEPSも1.79ドル（前比▲2.2％）と前年を割り込んでいる状況です。今すぐどうにかなってしまうほどの危機的状況ではないですが、明らかにこれまでと比べると厳しくなってきたと感じます。
電話会議の中でも、来年以降も厳しい状況は続くだろう的なことを言っていたようなので、本ブログでは都度言っていますが、コロナの影響はまだまだ長引きそうだなと感じます。
ということは、企業活動が正常に戻るまではAWRについては厳しい業績が続くだろうと容易に予測が出来ます。ここをどう考えるかですね。
しっかりした投資家さんなら一旦撤退して別の銘柄へ資金を移したりするんでしょうかね。何だかんだと増配出来る安定した事業内容と分散の観点からAWRへ投資を行っているわけですが、今後くるであろう上昇相場に乗るためにはそういった決断も必要かなと悩みが出てきました。
配当利回りは高配当とは言えずとも、全く止まる気配がない連続増配企業のAWRは非常に個人的には気に入っているんですけどね。よく保有銘柄には惚れるなと言われますが、自分がそうなっていないか少し冷静に考えてみる必要があるようです。
何はともあれ、今回の決算内容はあまり良くないなあという印象です。ただし、全部手放すほどでもないのかなあという微妙な感じですね。
もう考えるのが面倒になってきたので、そのまま放置でも良いかなと本記事を書きながら思い始めましたｗｗｗ
※前回決算の記事になります。
【20年2Q決算：AWR】公益セクターの強みが感じられた決算内容
